Anleihe-Laufzeitfonds: Die Renditen sind hoch wie schon lange nicht

Infolge der Energiepreisanstiege im Zuge des USA-Iran-Konflikts ist auch in der Eurozone die Inflation wieder deutlich – auf aktuell 3,8 % – angestiegen. Während die Europäische Zentralbank bereits begonnen hat, mit steigenden Leitzinsen gegenzusteuern, verzeichneten Anleihen deutliche Renditeanstiege. Das aktuelle Renditeniveau reflektiert bereits die Markterwartung von weiteren Zinsschritten auf etwa 3 % innerhalb des nächsten Jahres. Im Vergleich zum letzten Zinsanhebungszyklus erscheinen jedoch sowohl Ausmaß und Breite des aktuellen Inflationsschocks weniger drastisch. Zeigt sich die Kerninflation weiterhin stabil, dürften die gepreisten Zinsschritte ausreichen, den Preisdruck einzudämmen. Zudem bieten kürzere Laufzeiten im historischen Vergleich höhere Einstiegsniveaus angesichts überdurchschnittlicher Renditeanstiege am kurzen Ende der Zinskurve.

Nach mehreren Initiativen begibt Raiffeisen Capital Management^* im November den Raiffeisen Laufzeitfonds ESG 2030. Wie erfolgreich waren die letzten Fonds dieser Kategorie und warum ist diese Produktgruppe so gefragt?
Thomas Korhammer: Nach einer langen Durststrecke, die teilweise sogar von einem negativen Zinsumfeld geprägt war, bieten Rentenmärkte seit 2023 wieder nennenswerte Renditen. Allerdings erschwerten geopolitische Ereignisse zuletzt langfristige Inflations-, Leitzins- und Rendite-Prognosen. Laufzeitfonds zeichnen sich gegenüber traditionellen Anleiheprodukten durch eine geringere Zinssensitivität aus. Die Investorennachfrage nach Rentenveranlagungen mit eingeschränkterem Zinsrisiko spiegelt sich auch im Absatzerfolg entsprechender Fondsprodukte wider. So haben wir mit dem Raiffeisen Laufzeitfonds ESG 2029 während der Zeichnungsfrist rund 130 Mio. Euro an Vermögen einsammeln können – ein Rekordergebnis innerhalb der Produktfamilie der Laufzeitfonds von Raiffeisen Capital Management. Dennoch müssen Anleger:innen die Risiken einer Fondsveranlagung – bis hin zu Kapitalverlusten – im Auge behalten.

Neben dem Anlagehorizont, der mit der Laufzeit des Fonds übereinstimmen sollte, gibt es für Anleger:innen weitere Aspekte zu berücksichtigen. Welche sind das?
Korhammer: Geplant ist die Fondsallokation großteils in Unternehmensanleihen mit hoher Bonität (rund 75 % des Fondsvolumens). Darüber hinaus werden zwecks Ertragsoptimierung High-Yield-Anleihen (Anleihen niedrigerer Ratingklassen) beigemischt. Wir streben mit BBB dennoch ein Durchschnittsrating im Investment Grade-Bereich an. 

Welche Risiken sind mit einer solchen Veranlagung in Unternehmensanleihen verbunden?
Korhammer: Eine Veranlagung in Unternehmensanleihen ist immer mit Kredit-, aber auch Liquiditäts­risiken verbunden. Der Investmentansatz unseres Laufzeitfonds zielt daher darauf ab, sowohl Liquiditäts- als auch Ausfallsrisiken möglichst zu begrenzen.  
Nach einer sorgfältigen Einzeltitelauswahl durch unsere Sektorspezialisten werden die Papiere zum Fondsstart erworben und möglichst bis Laufzeitende des Fonds bzw. Fälligkeit der Anleihe gehalten. Bewertungsschwankungen im Zuge von Marktentwicklungen oder Änderungen der Kreditqualität führen nicht automatisch zu Portfolioveränderungen. Lediglich im Falle erheblich gestiegener Ausfallsrisiken einzelner Emittenten werden Titel abgestoßen. Die geplante Streuung – in mehr als 100 Anleihen – und risiko-adäquate Positionsgrößen reduzieren das Einzeltitel-Risiko im Fonds.

Welche Auswahlkriterien werden angewandt und welche Einschränkung des Investmentuniversums ergibt sich daraus?
Korhammer: Neben einer fundamentalen Bonitätsbeurteilung, welche die Geschäfts- & Finanzrisiken des Emittenten sowie die Ausstattungsmerkmale der jeweiligen Anleihe berücksichtigt, erfolgt eine Beurteilung mit Mindestvorgaben auf Basis des Raiffeisen ESG-Corporate-Indikators. 
Die erste Säule basiert auf der Einschätzung von Zukunfts-Themen, wobei Sektoren und Geschäftsfelder qualitativ bewertet werden. 
Die zweite Säule, der ESG-Unternehmenswert, integriert interne und externe Bewertungen der Corporate Governance, von Kontroversen und der SDGs (Ziele für Nachhaltige Entwicklung). Damit werden die von der EU-Regulatorik vorgegebenen Kriterien, wie der Ausschluss fossiler Energieträger, erfüllt und die wichtigsten nachteiligen Nachhaltigkeitsauswirkungen berücksichtigt. 
Die dritte Säule bildet die Engagement-Beurteilung, bei der über Unternehmensdialoge und Stimmrechtsausübung Verhaltensänderungen angestrebt werden, basierend auf den aus den Zukunfts-Themen abgeleiteten Engagement-Feldern. Der Ausschluss von kontroversen Waffen ist unternehmensweit sichergestellt.

Welche regionale bzw. sektorale Allokation planen Sie für den Fonds?
Korhammer: Während der Fonds ausschließlich in euro-denominierte Papiere investieren wird, umfasst das Investmentuniversum auch globale Emittenten. Die Portfoliokonstruktion berücksichtigt die Auswahl der Einzeltitel durch unsere Sektorspezialisten und ist weitgehend repräsentativ für die Struktur des europäischen Unternehmensanleihenmarktes. 
Das Hauptaugenmerk liegt auf entwickelten Märkten (rund 90 %), insbesondere Europa (rund 70 %). Weiters spielt der stark kapitalisierte Finanzsektor mit einem Anteil von etwa 50 % eine zentrale Rolle.

Was sind Laufzeitfonds und wie funktionieren sie?

Laufzeitfonds sind eine spezielle Form von Anleihenfonds, da sie über eine Zeichnungsfrist und einen festgelegten Investmentzeitraum verfügen. Am Ende der festgelegten Laufzeit wird der Fonds aufgelöst und das Fonds­vermögen an die Investor:innen zurückgezahlt.

Typische Eigenschaften von Laufzeitfonds:

• Streuung des Fondsvermögens über eine Vielzahl von Unternehmensanleihen unterschiedlicher Emittenten, Länder und Branchen, Kapitalverluste können dennoch nicht ausgeschlossen werden.
• Definiertes Laufzeitende, fixe Laufzeit des Fonds
• Planbarer Investmenthorizont
• Zu beachten: Eine Rücklösung der Fondsanteile vor Laufzeitende kann zu Verlusten führen, da sie das Risiko erheblich erhöht und man unter Umständen weniger zurückerhält, als man investiert hat.

Raiffeisen Laufzeitfonds ESG 2030

• Zeichnungsfrist: 05.10.2026–06.11.2026
• Fondsstart: 10.11.2026
• Fixe Laufzeit von ca. 3,5 Jahren
• Laufzeitende des Fonds: 28.02.2030
• Der Fonds investiert weltweit in Unternehmensanleihen.
• Wertschwankungen und Kapitalverluste können nicht ausgeschlossen werden. Ein Ausfall von Emittenten sowie stärkere Marktschwankungen können zu einem abweichenden Ertragsprofil bis hin zu Verlusten führen. Eine Rückzahlung von zumindest 100 Euro (= Erstaus­gabepreis) pro Anteil wird angestrebt, diese ist allerdings nicht garantiert.

Wichtige Hinweise: 

Veranlagungen in Fonds sind mit höheren Risiken verbunden, bis hin zu Kapitalverlusten. Die Raiffeisen Kapitalanlage GmbH darf für den Raiffeisen Laufzeitfonds ESG 2030 ab einem Monat vor Laufzeitende überwiegend in Sichteinlagen oder kündbare Einlagen veranlagen. Die veröffentlichten Prospekte sowie die Basisinformationsblätter des Raiffeisen Laufzeitfonds ESG 2030 stehen unter www.rcm.at unter der Rubrik „Kurse und Dokumente“ in deutscher Sprache zur Verfügung. Eine Zusammenfassung der Anlegerrechte steht in deutscher und englischer Sprache unter folgendem Link: https://www.rcm.at/corporategovernance zur Verfügung. Beachten Sie, dass die Raiffeisen KapitalanlageGesellschaft m.b.H. die Vorkehrungen für den Vertrieb der Fondsanteilscheine außerhalb des Fondsdomizillandes Österreich aufheben kann.

Dies ist eine Marketingmitteilung. Alle Daten und Informationen wurden mit größter Sorgfalt zusammengestellt und überprüft; die verwendeten Quellen sind als zuverlässig einzustufen. Es gilt der Informationsstand zum Aktualisierungszeitpunkt. Eine Haftung oder Garantie für die Richtigkeit und Vollständigkeit der Informationen kann nicht übernommen werden. Erstellt von: Raiffeisen Kapitalanlage GmbH; Stand: 16.10.2026.
^*Raiffeisen Capital Management steht für die Raiffeisen Kapitalanlage GmbH.